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Bitcoin vs Ouro

Tudonumclic - Cripto Moedas

Este artigo pretende explorar se o Bitcoin pode ser considerado globalmente aceite como um bem ativo semelhante ao ouro, o qual é amplamente considerado a escolha mais segura. É fornecida uma visão geral integrada das descobertas empíricas geradas pela literatura nascente, mas cada vez mais crescente, sobre o nexo entre o Bitcoin e o ouro. A maioria das evidências revela que o Bitcoin ainda tem um longo caminho a percorrer antes de adquirir as mesmas características do ativo porto seguro do ouro.

As moedas digitais têm sido formas inovadoras de liquidez que causam uma crescente preocupação entre investidores e autoridades centrais e acaloram debates entre académicos. A moeda digital é uma forma de moeda disponível em formato digital ou eletrónico, mas não em formato físico. Para ser mais preciso, essas moedas são bens digitais com as três funções do dinheiro (meios de transações, reserva de valor e unidade de conta) e são introduzidas pelas empresas.

Relacionado a isso, mas não idêntico, está o conceito de criptomoeda. Uma criptomoeda é definida como uma moeda digital ou virtual protegida por criptografia, que está longe de ser vulnerável a falsificações ou gastos duplos. Não depende de fronteiras nacionais, autoridades monetárias, soberanos ou flats O Bitcoin foi a primeira criptomoeda lançada e emergiu como o principal candidato para substituir o dinheiro legal do banco central e fornecer uma alternativa útil em formas líquidas.

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No entanto, a desmistificação do caráter complexo das moedas digitais continua difícil. A exploração do nexo entre ativos de importância primordial tem sido de grande interesse e está no centro da agenda de pesquisa em estudos académicos recentes sobre criptomoedas. Revelar o nexo entre moedas digitais e ativos tradicionais é a chave para estimar com precisão os riscos e os potenciais benefícios e a capacidade de diversificar os recursos de hedge em formas virtuais de liquidez.

O ouro constitui um dos metais mais maleáveis, densos, condutores, não destrutivos, brilhantes e bonitos. Esses recursos exclusivos tornam quase impossível alterar o seu valor intrínseco com o passar do tempo e permitiram a sua aceitação em todo o mundo como o hedge mais representativo ou o porto seguro contra a volatilidade em ativos alternativos. Segundo Baur e Lucey (2010), os hedges são ativos financeiros sem correlação ou correlação negativa com ativos alternativos. Quando os ativos atuam como hedge durante condições económicas extremas, eles são considerados portos seguros.

Em contraste, o Bitcoin é uma moeda digital altamente descentralizada que carrega um valor intrínseco quase inexistente. É considerado um meio de investimento altamente especulativo e uma forma de pagamento extremamente inovadora. O Bitcoin é um protocolo de comunicação online que permite o uso de uma moeda virtual, inclusive para pagamentos eletrónicos. As moedas digitais exibem algumas características especiais que as tornaram altamente populares, como o seu caráter pseudónimo, os baixos custos e  a alta velocidade nas transações, o que levou a sérias discussões sobre a digitalização do sistema financeiro.

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Este artigo adiciona à pesquisa existente, fornecendo uma visão panorâmica sobre os vínculos existentes entre o ativo altamente tradicional do ouro, que é especialmente popular durante as crises, com o Bitcoin, que constitui o investimento mais popular usado para especulação, principalmente durante períodos em expansão, mas também sob as condições económicas mais normais. Uma visão geral integrada é apresentada a partir das descobertas empíricas dos 22 estudos académicos sobre o nexo intrigante entre Bitcoin e ouro.

A motivação deste artigo é fornecer um roteiro para entender melhor se o Bitcoin poderia atuar como um ativo global como o ouro, que serviria como uma unidade de medida, um meio para realizar transações ou um preservador de valor, assim como o ouro fez com sucesso. ao longo de muitos séculos. As respostas sobre esse tópico  lançarão luz sobre o futuro do setor financeiro e das economias ao nível nacional, mas também ao nível mundial, e poderão formar a base de um extraordinário  estímulo em pesquisa académica.

Estudos que revelam uma alta semelhança entre o Bitcoin e ativos de ouro.

A literatura  atual relevante divide-se em estudos que investigam a ligação entre o  Bitcoin e o ouro e levam a conclusões diferentes sobre o nexo entre os mesmos. A primeira vertente pretende confirmar a existência de forte semelhança com a  relação ao hedge  e ao porto seguro, propriedades e  capacidades de agir como um meio de troca, reserva de valor e uma unidade de conta (…).
Trabalhos académicos mostram evidências significativas de características comuns entre estes dois ativos altamente populares, mas aparentemente diferentes.

As evidências revelam que o Bitcoin constitui um hedger eficiente contra as opções de investimento tradicionais, como o índice do Financial Times Stock Exchange Group (FTSE). E também pode ser empregado como hedger em relação ao dólar americano a curto prazo. As conclusões apoiam a noção de que o Bitcoin é útil para fins de hedge em carteiras e leva a um risco geral menor. Isto dá credibilidade àqueles que apoiam que o Bitcoin apresenta recursos significativamente semelhantes ao ouro.

Pela sua própria perspectiva, empregam uma especificação de regressão quantil em quantil para resolver a questão de saber se o Bitcoin ou o ouro podem atuar como um melhor diversificador, hedger ou porto seguro contra as flutuações nos preços do petróleo. O período examinado abrange de 13 de setembro de 2011 a 29 de agosto de 2017. Os resultados empíricos documentam que tanto o Bitcoin quanto o ouro exibem um hedge relevante com habilidades contra flutuações nos valores do mercado de petróleo.

No entanto, esses recursos variam ao longo do tempo, dependendo se os mercados de Bitcoin ou ouro estão florescendo ou stressados. O mesmo vale para os mercados de petróleo. Conclui-se que o Bitcoin e o ouro constituem decisões de investimento seguras durante épocas turbulentas.

Resultados semelhantes são extraídos pela metodologia de valor em risco condicional. Quando se trata de Shahzad et al. (2019b), eles analisaram se as propriedades do porto seguro do Bitcoin são mais fortes em comparação com as do ouro, mercados de ações e commodities em geral. Deve-se notar que – com base numa abordagem de quantilograma cruzado – é fornecida uma nova definição sobre características fracas e fortes de porto seguro.

O período investigado estendeu-se de 19 de julho de 2010 a 22 de fevereiro de 2018. Com base nos resultados econométricos, pode-se observar que tanto o Bitcoin quanto o ouro constituem portos seguros fracos em relação ao índice mundial do mercado de ações, enquanto o ouro é o único porto seguro no que diz respeito às ações desenvolvidas nos mercados e carrega a mesma capacidade nos mercados de ações emergentes.

Por outro lado, o Bitcoin forma um ativo de porto seguro fraco em relação aos índices de ações chinesas. Esses achados são confirmados por metodologias de janelas rolantes. As evidências revelam que as capacidades de porto seguro do Bitcoin e do ouro  são estáveis ​​ao longo do tempo ou entre índices alternativos do mercado de ações.

Panagiotidis et al. (2018), utilizando um operador de absoluta retração e seleção (LASSO), argumenta que o Bitcoin é afetado positiva e fortemente pelo ouro. Até mesmo, as descobertas revelam que o petróleo, as taxas de câmbio e as taxas de juros provocam impactos positivos no Bitcoin.

Pelo contrário, é suportado que a incerteza reduz o retorno do Bitcoin. Não obstante, a demanda de informações leva aos resultados esperados, enquanto os mercados de ações fornecem resultados mistos. Noutra linha, Bouoiyour et al. (2019) empregam uma metodologia dinâmica de cópula de comutação de Markov e dois cenários de risco com o objetivo de testar a complementaridade ou substituibilidade entre o Bitcoin e o ouro.

Os cenários abrangem regimes de baixo e alto risco. O período investigado começou em 18 de julho de 2010 e terminou em 31 de março de 2018. Os resultados econométricos revelaram que uma correlação positiva e poderosa entre o  Bitcoin e retornos de ouro está presente, então é provável que sejam complementares. Verificou-se que o ouro apresenta benefícios diversificados para os investidores em ativos digitais, mas o Bitcoin é mais capaz de transferir valor com eficiência.

De acordo com resultados econométricos, o Bitcoin pode servir como um ativo de hedge e é adequado principalmente para unidades económicas que não procuram investimentos arriscados. Para ser mais preciso, ele exibe baixa convergência para o equilíbrio a longo prazo bem como fenómenos de agrupamento relacionados à volatilidade. Também é detectada alta persistência na volatilidade, o que é semelhante ao que é válido sobre o ouro.

O fator de demanda do Bitcoin como meio de troca é mais influente nos preços dele do que nos choques. No geral, é considerado um ativo relativamente seguro e pode ser classificado como algo entre o ouro e o dólar americano no que diz respeito ao seu meio de troca até o armazenamento puro da escala de valor de características positivas.

Além disso, Wu et al. (2019) investigaram as capacidades de hedge e porto seguro do Bitcoin e do ouro, empregando especificações de heterocedasticidade condicional autoregressiva autorizada generalizada (GARCH) e esquemas de regressão quantílica com variáveis ​​dummy. As estimativas foram feitas no período de 2 de fevereiro de 2012 a 31 de dezembro de 2018. As conclusões revelam que nenhum desses dois ativos de investimento é um hedger satisfatório contra a incerteza da política económica.

Assim como as evidências indicam que o Bitcoin é mais influenciado pela incerteza nos quantis mais baixos e mais altos, enquanto o ouro permanece estável com coeficientes menores de hedge e porto seguro. Note-se que esses dois ativos podem ser útil como hedgers fracos e portos seguros contra a incerteza económica, independentemente dos mercados estarem em alta ou em baixa. Portanto, eles são considerados adequados para hedge de carteiras de investimento.

Por outra perspectiva, Kang et al. (2019) investigaram a diversificação e as capacidades de hedge do ouro em comparação com as do Bitcoin. As metodologias de correlação condicional dinámica e a coerência da wavelet foram usadas para realizar as estimativas. O período examinado abrangeu de 26 de julho de 2010 a 25 de outubro de 2017.

Os resultados empíricos revelaram que o comportamento da bolha nos preços do ouro pode ser parcialmente empregado para proteger o comportamento da bolha nos valores de mercado do Bitcoin. A persistência da volatilidade, o nexo causal e alterações nas fases alternativas, são detectadas em relação aos preços futuros do ouro e do Bitcoin. O vínculo mais próximo é encontrado numa faixa de frequência de 8 a 16 semanas e durante o período de 2012 a 2015. O contágio entre Bitcoin e ouro é mais intenso durante a crise da dívida soberana na Europa.

No seu artigo, Henriques e Sadorsky (2018) adotam especificações de correlação condicional dinâmica (DCC), DCC assimétrica (ADCC) e heterocedasticidade generalizada autoregressiva generalizada ortogonal (GO-GARCH) para examinar os resultados da substituição do ouro num portfólio com Bitcoin. As carteiras de ações com variação mínima e posições longas e curtas são investigadas.

Os dados abrangeram o período de 4 de janeiro de 2011 a 31 de outubro de 2017. As descobertas empíricas forneceram evidências de que os investidores avessos ao risco estarão dispostos a sofrer uma taxa de alto desempenho pela troca de um portfólio com ouro para um portfólio com Bitcoin. É suportado que o Bitcoin em vez do ouro numa carteira de investimentos possa levar a um retorno ajustado ao risco mais alto. De maneira semelhante, Pal e Mitra (2019) usaram estimativas de volatilidade condicional de diferentes metodologias GARCH, a fim de comparar as taxas de hedge ideais entre o Bitcoin e outros ativos financeiros.

O período em análise começou em 3 de janeiro de 2011 e terminou em 19 de fevereiro de 2018. Os resultados econométricos revelaram que a especificação GARCH ortogonal generalizada (GO-GARCH) apresenta a máxima eficácia de hedge. É suportado que 1 Bitcoin de dólar americano poderia ser coberto com 70 centavos a menos de ouro. No geral, argumenta-se que o ouro fornece uma cobertura melhor contra o Bitcoin. Pela sua própria perspectiva, Gajardo et al. (2018) exploraram as correlações cruzadas entre o Bitcoin e os ativos tradicionais de importância primária, incluindo ouro.

Para realizar estimativas, foi adotada a metodologia multifractal de correlação cruzada assimétrica prejudicada (MF-DCCA). O exame foi realizado em relação ao período entre 13 de setembro de 2005 a 25 de agosto de 2017. Os resultados econométricos forneceram evidências de que existe multifratalidade em cada uma das correlações cruzadas estudadas, independentemente do ouro, petróleo bruto ou o índice Dow Jones Industrial Average (DJIA) estar sob escrutínio ao lado do Bitcoin. A assimetria é detectada nos expoentes da correlação cruzada sob tendências alternativas de cada um dos ativos financeiros tradicionais.

As descobertas revelam que o Bitcoin não se comporta como qualquer outra moeda. Deve-se notar que o Bitcoin exibe um espectro multifractal maior na sua correlação com o ouro do que outros ativos presentes.
No geral, o Bitcoin está firmemente conectado ao ouro, mas não é adequado para ser classificado entre os ativos convencionais em termos de características de investimento.

Também  Panagiotidis et al. (2019) analisaram os efeitos de choques decorrentes de fatores como retornos do mercado de ações, valores de moeda, retornos de ouro e petróleo, taxas do Federal Reserve e do Banco Central Europeu e as tendências da Internet nos retornos do Bitcoin. As metodologias empregadas constituem uma variedade de esquemas VAR e FAVAR.

Os resultados econométricos forneceram evidências de que choques no ouro influenciam positivamente os retornos do Bitcoin, mas essas descobertas não são estáveis em diferentes horizontes. Além disso, é revelado que o Bitcoin reage a choques do mercado de petróleo e de ações, bem como a choques nos mercados de câmbio e na macroeconomia, mas não tão intensamente quanto no primeiro.

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Estudos que apresentam resultados contra o Bitcoin que compartilham características semelhantes com o ouro.

A literatura sobre a ligação entre o Bitcoin e o ouro também se divide numa terceira vertente da literatura, que é composta por estudos focados no nexo positivo e significativo entre este ativo global inovador e o altamente tradicional. Deve-se enfatizar que uma parcela considerável dos documentos relativos emprega especificações GARCH para estudar o nexo e as características do Bitcoin e do ouro.

Mais especificamente, Baur et al (2018); Al-Khazali et al. (2018); Klein et al. (2018); Jin et al. (2019) e Symitsi e Chalvatzis (2019) usam especificações GARCH convencionais ou avançadas para os fins dos seus estudos. Indiscutivelmente, Baur et al. (2018) replicam e estendem a análise de Dyhrberg (2016a) empregando a mesma amostra e metodologias econométricas. As especificações GARCH e Expenential GARCH são adotadas. Os resultados revelam que o Bitcoin não apresenta muitas semelhanças com o ouro nem com o dinheiro fiduciário, como o dólar americano.

Isso está documentado pelas diferenças no que diz respeito aos recursos de risco-retorno, ao processo de volatilidade e às características de correlação entre o Bitcoin e os outros ativos. Portanto, o Bitcoin não pode ser classificado como um ativo financeiro semelhante aos meios de pagamentos e investimentos tradicionais e bem estabelecidos. Al-Khazali et al. (2018) investigaram como as surpresas macroeconómicas positivas e negativas decorrentes das grandes economias avançadas influenciam os retornos e a volatilidade dos preços do ouro e do Bitcoin.

O período examinado abrangeu de 19 de julho de 2010 a 7 de fevereiro de 2017. As especificações GARCH e Exponential GARCH (EGARCH) foram utilizadas para as estimativas. As evidências indicaram a existência de um efeito assimétrico e o ouro exibe características diferentes do Bitcoin. Para ser mais preciso, os retornos e a volatilidade do ouro reagem a surpresas e cumprem o papel de porto seguro , enquanto o Bitcoin é influenciado por surpresas em menor grau.

Quando se trata de Klein et al. (2018), eles investigaram se o Bitcoin apresentava ou não um grande número de semelhanças com o ouro. Para fazer a comparação, eles examinaram as propriedades de variação condicional desses ativos e alternativas para detectar se apareciam  estruturas diferentes.

As especificações de potência assimétrica ARCH (APARCH) e Fractionally Integrated APARCH (FIAPARCH) foram adotadas para as estimativas. A estrutura BEKK-GARCH foi empregue para estimar as correlações condicionais variáveis ​​no tempo. As estimativas ocorreram entre 1 de julho de 2011 e 31 de dezembro de 2017. Com base nos resultados econométricos, pode-se observar que o Bitcoin e o ouro apresentaram características quase completamente diferentes como ativos financeiros e exibiram diferentes vínculos com os mercados de ações.

Embora o Bitcoin compartilhe algumas características comuns com o ouro e a prata em relação à sua dinâmica de volatilidade, não há evidências de que ele possa atuar como um porto seguro eficiente em portfólios de investimento. Em termos de maior precisão, o Bitcoin leva a retornos mais baixos do portfólio quando incluídos  num portfólio e os índices de ações estão em perigo. Isso contrasta com as habilidades de hedge claras do ouro.

Também , Jin et al. (2019) concentraram as  suas pesquisas em investigar se Bitcoin, ouro ou petróleo bruto forneciam melhores informações sobre a volatilidade dos valores de mercado de um sistema que consiste nesses ativos de hedge. A estrutura multifractal de análise de correlação cruzada (MF-DCCA), juntamente com as especificações multivariadas GARCH (MV-GARCH) e a análise de compartilhamento de informações (IS), foi empregue. O período sob investigação começou em 10 de maio de 2013 e terminou em 7 de setembro de 2018.

As descobertas empíricas documentaram a existência óbvia da multifractalidade nas correlações cruzadas entre o Bitcoin, o ouro e o petróleo bruto. Há evidências de que o Bitcoin é mais facilmente influenciado pela instabilidade nos preços do ouro e do petróleo bruto. Esta é a razão pela qual o Bitcoin recebe spillovers significativos desses mercados. É preciso enfatizar que a ligação entre Bitcoin e ouro na forma de correlações dinâmicas é quase negativa durante todo o período em análise.

No geral, o ouro é considerado um determinante mais importante do que o Bitcoin em relação às habilidades de hedge e essas informações  exercem mais influência no Bitcoin do que ao contrário. Geralmente, argumenta-se que o ouro faz um hedger melhor durante tempos de stress  ​​do que o Bitcoin.

Pela sua própria perspectiva, Symitsi e Chalvatzis (2019) exploraram de que maneira várias carteiras que consistem numa variedade de ativos tradicionais são influenciadas pela inclusão do Bitcoin. Foram adotados portfólios com pesos iguais, bem como portfólios globais de variação mínima com ou sem restrições e portfólios com previsões históricas e de covariância do DCC. Várias medidas de desempenho foram utilizadas para fins de investigações.

As descobertas revelam que as carteiras constituídas por ouro, moedas e ações se beneficiam da adição do Bitcoin entre os seus constituintes. Portanto, lucros mais altos, sem indicação de maior risco, são apresentados em carteiras de investimentos construídas e medidas de forma alternativa. Verificou-se que o Bitcoin exibe baixa correlação com ouro e outros ativos e sua alta volatilidade não é adequada para contrabalançar a redução benéfica de risco que ele traz em cada portfólio considerado (…).

No seu estudo, Al-Yahyaee et al. (2018) empregaram a abordagem de análise de flutuação prejudicada multifractal (MF-DFA) de Kantelhardt et al. (2002) e o expoente Hurst para estimar se o Bitcoin apresentava maior eficiência de mercado do que os mercados de ouro, ações e valor de moeda. O período em análise abrangeu 18 de julho de 2010 a 31 de outubro de 2017. As conclusões confirmaram a noção de que o mercado de Bitcoin é menos eficiente que o mercado de ouro e o menos eficiente entre os mercados examinados em geral.

Assim, existem maiores oportunidades de especulação ao investir em Bitcoin do que quando o ouro é preferido pelos investidores. Recursos de memória longa e presença de multifractalidade dão credibilidade a essa conclusão. Bouri et al. (2018) estudaram se os preços do ouro e das mercadorias agregadas podem servir como fatores de previsão sobre os preços do Bitcoin e, assim, levar a maiores lucros para os investidores.

Os modelos avançados e quantis de Atraso Distribuído Autoregressivo (ARDL) foram utilizados para descobrir se efeitos não lineares, assimétricos ou quantílicos ocorrem do ouro e das mercadorias em geral aos preços do Bitcoin. Os dados analisados ​foram do período de 17 de julho de 2010 a fevereiro de 2017. Os resultados empíricos forneceram evidências de que o ouro pode influenciar o comportamento dos valores de mercado do Bitcoin.

É dado ênfase ao facto de que o Bitcoin e o ouro apresentam um nexo assimétrico e não linear que não é o mesmo entre os quantis. A natureza complexa dessa relação sugere que a cointegração de metodologias não convencionais explicam melhor as ligações de longo prazo entre o  Bitcoin e o ouro. Além disso, argumenta-se que as diferenças entre elas são mais óbvias em casos extremos, ou seja,  em quantis inferiores ou superiores.

Das et al. (2019) investigaram a intensidade das capacidades de hedge e porto seguro do Bitcoin em relação às habilidades correspondentes do ouro. As estimativas econométricas foram  realizadas utilizando esquemas GARCH e regressões quantílicas. O período em análise estendeu-se de 20 de julho de 2010 a 20 de junho de 2019.

O quadro de análise centrou-se na determinação de qual ativo é mais apropriado para a proteção contra a volatilidade do petróleo bruto (OVX) e os choques estruturais do petróleo bruto em que foi aplicada a análise autorregressiva do vetor estrutural (SVAR). As evidências apoiam que o Bitcoin não constitui o melhor hedger contra tais choques.

Mais especificamente, o Bitcoin exibe melhores habilidades do que o ouro no que diz respeito à cobertura de OVX, mas é um porto seguro inferior ao ouro em condições extremas. Panagiotidis et al. (2020) empregaram as principais metodologias de regressão esparsa guiada por componentes (PC-LASSO), a fim de investigar a significância de quarenta e uma potenciais covariáveis ​​dos retornos do Bitcoin durante o período 2010-2018.

O teste GSADF para bolhas de Phillips et al. (2015) e os modelos FLS de Kalaba e Tesfatsion (1989) foram adotados. As descobertas indicam que commodities como ouro não influenciam os retornos do Bitcoin. É revelado que a incerteza da política económica, a volatilidade do mercado de ações e o rendimento dos títulos do governo afetam o Bitcoin.

O mesmo acontece com o mercado de câmbio, mas em menor grau. O comportamento das bolhas é detectado no mercado de Bitcoin. No seu estudo, Shahzad et al. (2019a) realizaram comparações entre o Bitcoin e o ouro no que diz respeito às suas características de hedge e porto seguro contra os mercados de ações do G7. A medida do CDB depende da probabilidade do limiar de Christoffersen et al. (2018) foi utilizado em termos do défice esperado para probabilidades.

Os dados abrangeram o período de 20 de julho de 2010 a 31 de dezembro de 2018. Os resultados econométricos trouxeram resultados mais fortes em relação às propriedades de hedge e de porto seguro do ouro, pois isso é influente nos mercados de ações do G7. Quando se trata de Bitcoin, as evidências indicaram principalmente que ele é eficiente em relação ao índice de ações canadense.

No geral, pode-se apoiar que as diferenças entre os recursos de hedge do Bitcoin e do ouro são dignas de nota. Isso acontece porque o ouro é um hedger eficaz contra um espectro muito maior de países (França, Alemanha, Itália, Japão, Reino Unido, Estados Unidos e também o índice MSCI G7) em comparação ao Bitcoin.

Implicações económicas e conclusões.

A escassez de liquidez apresentada atualmente despertou preocupações crescentes entre governos, reguladores, investidores, especuladores e a imprensa financeira sobre a existência de formas alternativas de dinheiro e liquidez semelhantes às tradicionais. Desde o aumento vertiginoso dos valores de mercado das criptomoedas durante 2017, a altamente promissora moeda digital  Bitcoin tem sido o epicentro de debates elevantes. Esta é a razão pela qual a análise das características do Bitcoin em comparação ao ouro está a avançar em alta velocidade (…).

Os resultados econométricos extraídos pelos principais estudos revelaram que o Bitcoin compartilha características comuns com ativos tradicionais, como ouro, índices de ações e petróleo. Mais especificamente, ao focar o interesse no seu nexo com o ouro, há evidências de que o Bitcoin exibe baixa ou  correlação negativa com ele, enquanto também há descobertas sobre uma ligação assimétrica e não linear entre eles.

As principais diferenças entre o Bitcoin e o ouro são detectadas na sua relação risco-retorno quando incluídas em carteiras, bem como em relação à sua volatilidade e correlações. Essas diferenças são mais discerníveis em condições extremas, como mercados em alta ou em baixa. Deve-se notar que o Bitcoin é considerado um bom hedger contra os índices de petróleo e ações, mas não numa extensão tão grande quanto o ouro.

No entanto, atua eficientemente em carteiras com ativos convencionais, onde o risco precisa de ser menor sem que os retornos sejam diminuídos ao mesmo tempo. Pode-se sublinhar que o ouro é mais estável em relação às suas características de porto seguro e atua de maneira mais eficiente como hedger durante condições económicas fora do comum.

No geral, pode-se apoiar que o Bitcoin é um ativo entre o ouro e o dólar americano e o mercado de Bitcoin deve amadurecer num nível muito maior para que ele seja comparável ao ouro em relação às suas propriedades de porto seguro global. Assim, o Bitcoin precisa de  dar um salto quântico em relação à sua popularidade para as unidades económicas, a fim de ser incluído nos portfólios de investidores da mesma maneira que preferem o ouro durante períodos de stress.

Esta pesquisa integrada analisa a questão preponderante de saber se o Bitcoin poderia render como um meio de pagamento e investimento mundialmente aceite como ouro. A ênfase é colocada no nível de semelhanças e habilidades de hedge que esses dois principais ativos apresentam. As evidências revelam que o Bitcoin apresenta várias semelhanças com esse ativo tradicional de porto seguro.

No entanto, ele precisa ser infundido nas crenças dos investidores num grau muito maior, a fim de tornar-se uma arma tradicional no arsenal contra a alta volatilidade e o risco de perdas durante tempos turbulentos no sistema financeiro global. Portanto, os resultados sugerem que a digitalização nos sistemas de pagamento deve ser incentivada e ainda mais desenvolvida para que as moedas digitais se tornem formas de liquidez amplamente aceites.

Tradução parcial e adaptada do artigo “Is Bitcoin Similar to Gold? An Integrated Overview of Empirical Findings” de Nikolaos A. Kyriazis – Department of Economics, University of Thessaly, 38333 Volos, Greece

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